导致经纪人跨网络活动停滞 向交易所和多边交易机构报告的交易增加

数据显示，实施整整一个月后，意大利金融交易税(FTT)导致券商跨网活动停滞，并报告交易所和多边贸易机构交易量增加。

根据汤森路透的数据，伦敦证券交易所子公司Borsa Italiana公布的成交额为468.6亿欧元，较2月份的515.9亿欧元下降9.1%，但市场人士认为交易活动总体下降约30%。

根据Markit BOAT的数据，场外意大利股票交易从2月份的180亿欧元下降到3月份的10亿欧元。大幅下跌的原因是几个经纪人交叉交易网络(BCN)的解释，这些网络通常通过谈判与BOAT进行交易，并向主要交易所报告，以避免更高的FTT费率。3月26日，有435万欧元的意大利股票交易报告给BOAT，而2月26日为1.072亿欧元。

意大利的FTT对交易所和多边交易工具的股票交易征收0.12%的税，从2014年起降至0.1%，对BCN的股票交易征收0.22%的税，从2014年起将改为0.2%。在他们的BCN中继续匹配参与者是执行“场外交易”，并且参与者同意暗池中的交易条款，然后执行并向交易所或MTF报告。

一位资深卖家人士表示：“税收实施以来，我们发现BOAT上报的交易减少，交易所上报的交易增加，BATS Chi-X欧洲也吸引了上报交易的增加。”受不同方式的影响，一些流动性提供者减少了交易以应对税收。

“这项税收不会影响资产管理公司或养老基金，高频交易公司最终将免于零净值。然而，统计套利公司现在在意大利股市的活动减少，利差扩大，流动性下降。”

不少市场人士指出，2月大选失败、塞浦路斯经济斗争影响等宏观因素也对意大利股市走势产生了重大影响。

债券市场当心。

尽管人们继续担心FTT在意大利的影响，但泛欧税收计划仍然遇到了问题。目前，欧盟11个成员国支持泛欧税，将打击股票、债券和衍生品交易。

今天，伦敦金融城公司发表了一份评估税收对英国主权债券和公司债券影响的报告，报告称FTT的成本为40亿英镑。

该报告是欧盟委员会上议院向政府发出的呼吁，要求政府施加法律压力，迫使布鲁塞尔修改税收的域外影响。在上周给金融市场部长格雷格克拉克(Greg Clark)的一封信中，该委员会抱怨了与欧盟FTT提案相关的审查程序的失败，并呼吁该部长就该税寻求更多的法律建议，该委员会认为这可能违反了该税。非参与成员国的权利。

金融咨询公司TABB集团的高级分析师丽贝卡希利向欧盟委员会提供了书面证据，称这项税收会损害投资者的利益。

希利告诉TRADEnews.com:“政策制定者正在考虑税收的显性成本，而不是隐性成本，这最终将降低欧洲对贸易的吸引力，降低整体流动性，并打击最终投资者。”固定收益产品可能意义重大。

她表示：“二级市场功能的不完善会影响欧洲国家的主权债券和债务管理机构，因为有些人会发现在二级市场融资很困难。”

欧盟委员会在2月份同意了拟议的欧盟FTT草案，并正在通过“加强合作”机制通过立法渠道推动该草案，该机制使至少有9个国家的集团能够在欧盟委员会的批准下通过法律。

市场人士警告称，目前的征税目标过于宽泛，他们将在支持欧元区国家的同时被征税。

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