利用对最近高频交易问卷的反馈 为MiFID II建议提供信息

泛欧金融监管机构欧洲证券和市场管理局(European securities and markets authority)表示，将利用对高频交易最新问卷的反馈，为MiFID II提案提供信息。2月16日，ESMA取代了今年初的欧盟证券监管委员会(CESR)，向约150名受访者发送了关于HFT的问卷，包括市场运营商、买方公司、卖方公司、行业协会和从事低延迟交易的人士。该答复将于3月25日到期，并将移交给新成立的ESMA工作组，该工作组正在就微观结构问题(包括HFT、赞助商访问、托管、成本结构和价格变化)进行实况调查。

ESMA发言人表示：“欧洲证券管理局HFT特别工作组的工作仍处于早期阶段，但它与MiFID审查及其对市场微观结构的建议有关，自动交易是其中的一个重要部分。”

高频交易公司和其他从事低延迟交易的公司已经在所采用的策略类型、如何进入市场、交易的资产类型、等待时间要求、算法开发和风险管理程序等方面进行了测试。他们还被要求在2010年第四季度提供订单/交易比率、每秒订单数和订单价值的数据。

向受监管市场和多边贸易机构询问其拥有的高频交易会员数量、交易平台的技术表现、高频交易公司自2010年第四季度以来执行的交易数量和金额等数据。

就问卷调查而言，HFT定义为“交易活动”，它采用复杂的算法技术来解读来自市场的信号，并相应地实施通常涉及订单的高频生成和低延迟传输的交易策略。这些订单被推向市场。相关交易策略主要包括短时间内的准做市商或套利。他们通常涉及用自己的账户交易，而不是客户，通常在一天结束时平仓。"

欧洲委员会(EC)在最近的MiFID咨询文件中提出了一些建议，旨在适应现有的监管框架，以应对自动交易的增长和相关问题。该文件提出了自动交易的广义定义，包括高频交易的子类别。

自动交易者将被定义为使用算法“确定交易执行的任何或所有方面，包括时间、数量和价格”的任何参与者。

欧共体还提出了技术风险管理标准，以防止系统错误和监测赞助访问安排，并要求市场参与者向主管当局通报所使用的算法。

此外，MiFID II可能会要求所有市场安装自己的断路器，在平台上进行压力测试以提供灵活性，并提供公平平等的托管服务使用。

作为自动交易改革的一部分，ESMA可以被授权设定规模线的大小和断路器的标准。预计欧盟委员会将在收到咨询后于5月提出新的MiFID规则，但现在可能会推迟到6月。

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