通过扩大和加强我们的立法框架 加强对监管机构的权力和制裁

欧盟委员会(EC)发布了市场滥用指令(MAD)的更新版本，将原来的MAD分为法规和指令，并赋予成员国实施刑事制裁的权力。欧洲共同体内部市场和服务专员米歇尔巴尼耶(Michel Barnier)表示：“通过扩大和加强我们的立法框架，并加强对监管机构的权力和制裁，今天的提议将使它们能够拥有保持市场清洁和透明的工具。”"最新的提议旨在统一欧盟成员国之间关于市场滥用和操纵的规则。"

欧盟委员会决定将原有的MAD转换为MAR法规，以解决与MAD相关的法律不确定性，缩小监管差距。MAR将附带一项单独的指令，该指令将赋予欧盟成员国通过刑事制裁实施市场滥用规则的能力。

与该指令不同，该法律没有给予欧共体成员国在国家一级解释规则的任何空间。

注意到最初的MAD现在已经被引入新的交易场所所“超越”，更新后的MAR试图将现有欧盟法规的范围扩大到仅在多边交易机构和其他有组织交易机构(OTF)和场外交易机构交易的金融工具。

这将确保市场滥用法规现在涵盖所有平台上的交易。它还澄清了哪些高频交易策略可以被视为市场滥用，如报价填充。

该提案包括多项措施，以确保监管机构能够获得检测市场滥用所需的信息，并将可疑交易报告扩展至场外交易。

它还澄清，当有合理的理由怀疑内部交易或市场操纵时，监管机构可以从电信运营商那里获得现有的电话和数据流量记录。它还允许主管当局在合理怀疑内部交易或市场操纵时查阅私人文件或场所。

所附指令界定了内幕交易和市场操纵，并允许成员国将煽动、协助和教授内幕交易和市场操纵定为刑事犯罪。

该提案还包括一项新的“试图操纵市场罪”，这使得监管机构有可能在有人试图操纵市场但失败时实施制裁。

欧共体认为，对现有制裁的评估表明，现有制度缺乏影响力和说服力，导致MAD执行不力。

MAD于2003年首次推出，旨在通过禁止有内幕消息的人进行交易来提高投资者信心和市场诚信。它还旨在防止参与者传播虚假信息和故意进入交易以产生异常价格。

该提案现在将提交欧洲议会和理事会谈判和通过。一旦采用，市场参与者将有24个月的时间准备实施。

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