场外衍生品规定的清算要求可能会减少买方的风险对冲活动

一位专家警告称，由于《多德-弗兰克法案》(多德-弗兰克法案)规定的场外衍生品清算要求，买家可能会减少其风险对冲活动。该法案将于6月首次招募资产管理公司。

根据《多德-弗兰克法案》(多德-弗兰克法案)，第二波客户清算将于6月10日生效，这将要求大多数买方公司集中清算掉期交易。花旗场外清算业务全球主管Chris Perkins表示，掉期期货产品的发展为资产管理公司提供了更多对冲风险的选择，但清算价格较高的定制化掉期交易价格较高，可能会导致部分买方公司承担更多风险。

帕金斯说：“市场最终会找到平衡点。在某个价位，需要对那些客户进行清算，否则这些客户会想办法通过期货对冲风险，或者他们可能只是承担更多的风险。”说。

尽管如此，花旗银行场外结算负责人建议，由于市场将受到监管，流动性将增加，更多的市场参与者可能会参与场外衍生品的结算。

根据《多德-弗兰克法案》第七章商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)的规则，花旗已加大努力，为买方客户在6月客户清算截止日期前做好准备，尽管许多资产管理公司在交易开始前就开始集中清算掉期交易。确保系统、流程和与清算所的协议到位的监管截止日期。

市场参与者一直存在域外担忧，因为预计将于2014年第一季度完成的《欧洲市场基础设施条例》(EMIR)的最终规则和实施日期尚未最终确定。

珀金斯表示，两种系统之间的差异可能导致跨大西洋清算协议破裂，并可能对某些产品采用某些套利技术。

帕金斯表示：“如果我们无法获得EMIR和多德-弗兰克法案之间的域外权利，我们将看到通过欧洲清算所与欧洲市场参与者清算衍生品交易的区域化，反之亦然。”

交易所最大用户的清算将于3月生效，6月的最后期限(称为“第二类”期限)将吸引大多数买方公司。这些规则的第三阶段将于9月9日生效，并将扩大到所有市场参与者。

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