ISDA FOA交易所清算模板是重要的一步

据相关人士透露，当中央交易对手(CCP)清算场外衍生品时，买方公司与其清算成员之间的标准合约“将让生活变得更轻松”。国际掉期及衍生工具协会(ISDA)及期货及期权协会(FOA)昨日推出客户结算场外衍生工具附录，提供模板以记录结算会员与客户在使用委托人结算模式时的关系。

英杰华投资者衍生品和交易对手风险主管巴里哈丁厄姆(Barry Hadingham)参加了形成附录的工作组，该附录补充了《ISDA主协议》或《FOA期货和期权协议》。

他表示，该文件“很重要”，因为否则买方将不得不为清算所的每个清算成员起草定制的双边文件。

“一个单一的阑尾让生活变得更容易，”他说。“这份文件取代了所有这些个人安排，位于中间，并与所有欧洲清算所相连。

"本质上，这意味着我们只需要为每个清算成员谈判一个协议."

本附录的发布遵循了《欧洲市场基础设施条例》(EMIR)下的规则变更，该条例要求确定场外衍生品的集中清算。

FOA董事总经理雨果詹金斯(Hugo Jenkins)表示，客户和每个CCP之间的个人合同对所有相关人员来说都是漫长而耗时的。

“这不符合客户的利益，而且显然会有多种合同安排。这不符合清算会员的利益，因为他们必须花费大量时间让客户对这些条款感到满意。

他说：“这不符合CPC本身的利益，因为成千上万的客户加入公司需要很长时间。

调整难度

不过，哈丁厄姆表示，从标准的双边ISDA协议过渡到清算附录，对一些资产管理公司来说是一个艰难的调整，因为新文件倾向于保护清算成员。

“清算成员会辩称，从风险管理的角度来看，他们没有选择将这些东西纳入文件，中央清算与双边安排有很大不同。”

哈定汉姆表示，这一举措是由卖方发起的，并指出“如果买方从一开始就参与进来会更好。

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