透明度已成为卖方公司在交易量低、固定成本上升期间的差异化因素之�

专家在6月21日于伦敦举行的首届TRADE Agora行业活动中解释称，卖方利益在管理上的内在冲突已成为机构投资者选择券商的关键因素。

摩根士丹利(Morgan Stanley)欧洲电子交易主管布莱恩加拉格尔(Brian)对一群行业领袖表示，资产管理公司的压力有助于卖家识别和解决潜在的利益冲突。

加拉格尔说：“经纪人社区变得非常透明，向客户解释电子商务与销售交易和项目交易之间的关系。

在与Instinet Europe首席执行官Adam Toms、独立行业顾问Richard Balarkas以及《The TRADE》执行主编克里斯霍尔和加拉格尔交谈时，他表示，近年来，机构投资者对重大利益冲突的清晰认识已成为吸引业务的一个主要因素。

在低交易量和固定成本上升期间，透明度已成为卖方公司的差异化因素之一，”加拉格尔表示。

交易量和佣金收入的减少对减少许多卖方公司的执行团队数量和服务合理化产生了影响，这导致传统上不同的销售、规划和电子交易团队之间更密切的合作。这导致一些客户对其电子流量泄露给销售经销商表示担忧。

监管转型

不断变化的监管环境，尤其是在英国，也在推动券商管理潜在利益冲突的方式发生变化。

去年11月，金融服务管理局(FSA)重点研究和实施经纪人支付分离，发布了关于机构投资者使用供应商公司访问服务的新指南，这是其继任者金融行为管理局(FCA)遵循的一项举措，是减少利益冲突的更广泛努力的一部分。

Instinet的Toms认为，FCA对更清晰买家支付的推动带来了行业创新和佣金分享协议(CSA)的增长。

他指出，FCA的商业计划表明，监管机构将寻求警告市场参与者“建立一个有竞争力的市场”并促进竞争，这将在理论上限制繁琐规则的可能性。

他说：“除了继续促进更高水平的透明度和利益冲突管理，英国监管机构还关注促进竞争。

该小组的主持人Balarkas表示，股票交易量的长期下降也改变了经纪人的行为方式以及他们被买家选择的方式。

Balarkas本人曾担任Instinet Europe的首席执行官，也是瑞士瑞信银行高级行政服务销售的前全球负责人。他表示，降低交易量和固定运营成本意味着卖方公司正在寻找其他方式来维持利润率，这最终可能会影响执行质量。他建议降低成本可能会降低买家的成本，但通过降低服务质量来降低性能的代价可能会很高。

Balarkas说：“在一定程度上，买方公司无意中造成了执行质量的下降，因为他们已经给卖方公司带来了压力，因为他们的电子产品受到了挤压。”

此外，2007年MiFID监管制度的影响导致了欧洲证券交易所之间的竞争，这些交易所的市场分散，对买方公司选择经纪人产生了不可预见的后果。

根据交易大厅的说法，丰富的高管期权意味着机构投资者比以往任何时候都更难理解和评估其经纪人提供的高管服务。

霍尔说：“这里的关键问题不是流动性的分散，而是复杂性的增加。买家积极参与支持经纪人处理这个日益复杂的核心问题。”

6月份的Agora会议是该系列的第一次，随后是9月9日的外包，随后是11月25日的衍生品交易和结算。

　　免责声明：本文由用户上传，与本网站立场无关。财经信息仅供读者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 如有侵权请联系删除！