围绕抵押品管理和自动交易的规则是她认为缺乏买方话语权的两个领域

欧洲证券监管机构的执行董事敦促买家更加积极地制定证券和衍生品监管的未来方向。在伦敦举行的ICI全球交易和市场结构会议上，欧洲证券和市场管理局(ESMA)执行董事Verena Ross指出，围绕抵押品管理和自动交易的规则是她认为缺乏买方话语权的两个领域。

为英国银行和英国金融公司工作的罗斯说：“买家过去只提供抵押品，但根据新的场外衍生品规则，ESMA支持双向交易和抵押品双向流动。”服务管理。“这将有助于保护买方，我们正在寻求他们在这个问题上的更大支持。”

根据《欧洲市场基础设施条例》(欧洲新场外衍生品市场的蓝图)，掉期交易将尽可能标准化，以便在类似交易所的平台上进行交易，进行集中清算。除了已经支付的初始金额之外，该规则将要求买方公司管理变更保证金(反映交易生命周期内风险价值的变化)。

ESMA提供了技术标准，包括抵押贷款要求和选择交易和清算衍生品的程序，这些标准已于9月提交给欧洲委员会。现在，这些规则正在等待欧洲议会和欧盟理事会的批准，以便它们能够成为法律。

罗斯补充说，尽管许多买家将关注EMIR的实施截止日期定在2013年1月，但许多规则将在更长的时间内逐步实施。

罗斯表示：“首次清算义务不太可能在2014年之前生效。”“每种符合清算条件的衍生产品都需要首先得到中央交易对手的批准和建立。”

ESMA董事还敦促买方采取更多行动，围绕自动交易建立保障措施，并指出，买方今年早些时候就这一主题开展的具体磋商活动反响有限。

监管机构在5月底发布了指引，涵盖了券商、交易场所和国家监管机构在处理自动交易相关问题时的预期，包括交易前控制、交易暂停机制以及对算法交易发展的适当监管。

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