由于投资者利益失控 股市连接问题依然存在

导读 至少沪港通的运营是在交易的第一周内完成的。然而,虽然交易第一天非常忙碌,但交易量立即暴跌,准备期间长达6个月的努力和开支大大减少。

至少沪港通的运营是在交易的第一周内完成的。然而,虽然交易第一天非常忙碌,但交易量立即暴跌,准备期间长达6个月的努力和开支大大减少。

港交所(HKEx)试图勇敢面对,指出至少这座桥运行正常,但有一种预感,股票连接将继续是另一个未被充分利用的跨亚洲边境准入系统。在这种情况下,在中国资本账户完全开放和市场完全开放之前,我们可能永远不知道真正的国际潜在投资需求。

股通第一周净投资266亿元(43.4亿美元),占额度23%。

大部分是北行投资,运营前5天交易额达到惊人的236亿元,达到额度上限的36%。

从上海到香港的南下贸易就没那么热情了,第一周交易额29亿元,只占配额的6%。

咨询集团ComplianceAsia首席执行官菲利普艾伦(Filipa Allen)表示,股票关联的真正风险在于中国股市的托管要求和公司治理水平较低。

艾伦说:“对于资产管理公司来说,监管是一个巨大的问题。”“你必须把你的监管权交给中国香港交易所的实体,你可能会失去你的监管权,这对国际基金经理来说是一个大问题。”

她补充称:“从根本上讲,我认为最大的问题是,a股市场本身实际上是一个不合规的市场。“内幕消息太多,腐败太多,没有治理意识.而一些公司会选择不参与其中。”

南方需求不佳的部分原因可能是香港和上海交易所上市的股票数量众多,但艾伦表示,中国的犹豫也可能是由于对中国投资者的交易偏好缺乏关注。

她表示:“中国的一个问题是,中国投资者不喜欢香港的T 2结算周期。“他们的结算周期很短,所以当他们被告知两天内不会还钱时,他们无法理解延迟。”

艾伦补充说:“这也证明了让他们对没有交易对手的风险感到舒适的挑战,以及交易得到了切实解决,他们确实收到了退款的事实,因此这显然是中国非常棘手的卖点。”

对于北行交易,艾伦表示,中国国内市场公司的内部信息和治理问题可能不会成为经验丰富的基金经理的问题,因为很多人使用合格境外机构投资者(QFII)计划交易a股。不过,她表示,有严格投资要求的大型共同基金和资产管理公司很可能会坐下来,看看交易最初几个月的风险如何展开。

艾伦说:“当你让大型国际资产管理公司袖手旁观,因为他们想知道它是如何运作的,你就冒着大量不太制度化的资金进入的风险。

“所以我认为你会看到其中的一些波动,我认为会有风险因素,因为资金的性质会开始进入其中。”

尽管存在这些结构性问题及其对股票互联互通的影响,但艾伦对中国国内市场治理的长期未来持积极态度,她表示,地方监管机构已经显示出解决中国交易所许多问题的决心,尽管她承认这“不会在一夜之间发生。”

“中国的监管机构非常好。他们真的知道自己在说什么,他们明白世界其他地方的事情是如何运作的,”她说。“他们在争取一个大市场,他们在努力执法,但他们颁布的法律实际上相当好,我认为我们不会给他们足够的可信度,因为他们在短时间内走得太远了。”