中小企业私募债劵是什么 ppn和私募债的区别

为贯彻落实金融工作会议关于“坚持金融服务实体经济”的要求和关于“拓宽小微企业融资渠道”的工作方案，2012年5月23日，深交所、上交所发布《中小企业私募债券业务试点办法》，启动了中小企业民间举债业务试点，为我国中小企业提供了新的融资渠道。截至2012年12月31日，两家公司共发行中小企业私募债券81只，募集资金90.83亿元。

中小企业的民间债务需要合格的投资者。

中小企业规模小、抗风险能力弱，投资其债券客观上存在一定的风险，这也是中小企业融资难的根本原因。中小企业民间债务试点采用定向增发和非公开转让方式，强调参与者“各司其职”，发挥市场化风险约束机制作用，从而探索出一条解决中小企业融资难题与防范系统性风险矛盾的可行之路。

作为一种高度市场化的债券产品，未来中小企业的民间债务违约不可避免。为此，中小企业私募债券发行采取备案制。监管部门不再作实质性判断，不认可价值判断。投资者必须按照“买家对自己负责”的原则，独立判断投资风险。同时，为防止投资风险向不具备识别和承担风险能力的投资者扩散，中小企业私募债严格限制合格投资者资格和发行转让范围。此外，为确保中小企业的民间债务不会变相向社会转移，试点中也严格限制了信息披露范围，任何合格的机构投资者只有在通过券商对其适当性的评估后，才能从券商处获取相关债券信息。

设计:经发行人和投资者同意。

在试点发行和交易环节严格控制风险的同时，也充分发挥私募产品个性化设计的优势，满足中小企业需求。发行人可根据自身业务特点和资金需求计划，与合格投资者协商确定债务设计条款，在发行方式、红利分配周期、评级及增信措施等方面进行市场化选择。条款设计完全取决于合格投资者对私人债务风险和收益的识别和判断。

这种市场化的制度设计充分调动了参与者的积极性和风险防范意识，产品受到市场各方的欢迎，市场风险得到有效控制。据悉，目前已在深交所、上交所通过备案的中小企业民间债务中，有相当一部分尚未成功发行，说明中小企业民间债务市场化运作机制正在发挥积极作用，合格投资者通过实地考察、特定债券条款设计等市场化方式识别和防范风险。

发行制度:让参与各方通过市场不断成长。

中小企业民间债务市场化运作机制不仅依赖于合格投资者的风险管理手段，发行人的信息披露也不可或缺。试点要求发行人指定专人负责信息披露，承销商指定专人协助督促发行人履行信息披露义务。发行人关于中小企业定向增发、债券募集说明书、发行结果以及债券存续期内可能影响债券偿付能力的新贷款、对外担保等重大事项的信息，应当通过承销商或交易所设立的专门网站专区披露。

自5月启动中小企业民间债务业务试点以来，市场反应积极。试点拓宽了我国中小企业融资渠道，是提高我国资本市场服务实体经济能力的有益尝试。我国部分资本市场提供了完全市场化的信用债品种，为资本市场注入了新的活力，有利于资本市场结构的优化和完善。中小企业民间债务坚持市场化发展方向，让投资者、发行人、中介机构等参与各方通过市场持续成长，不断完善市场化风险约束机制，使中小企业民间债务市场持续健康发展，更好地服务于我国广大中小企业。

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