有证据表明 它可能会对中小公司的投资产生负面影响

资深买家交易员对欧盟委员会(EC)仍打算减少MiFID II中允许的贸易报告延迟表示失望，尽管有证据表明，这可能会对中小型公司的投资产生负面影响。

上周在伦敦举行的TradeTech Europe Conference最后一天的小组讨论中，这两位发言人是众多买家交易主管之一，他们最近向欧盟委员会提供了数据，以支持其对迫使经纪商报告高风险交易的担忧。在交易日结束时，交易成本将增加到足以阻止投资小公司的水平。

摩根大通资产管理公司欧洲交易主管戴尔布鲁克斯班克(Dale Brooksbank)和国街银行全球交易主管克里斯蒂安韦斯特(Kristian West)希望，他们和他们的同事3月9日在布鲁塞尔进行的数据支持分析将影响欧洲共同体的决策。

然而，当欧洲共同体证券市场政策官员洛朗德加布里尔(Laurent Degabriel)在早些时候的TradeTech小组讨论中提出，欧洲委员会对透明度的承诺与G20领导人对金融市场改革的优先考虑是一致的时，这些希望似乎破灭了。忽略所有其他考虑因素。

CESR的遗产。

减少MiFID现有报告系统允许的延迟的建议是由欧洲证券监管委员会(CESR)在欧洲委员会审查该指令之前于去年7月发布的技术提案中提出的。CESR关于将允许的延迟时间从三天缩短至交易日结束的建议已适当纳入欧共体2010年12月发布的MiFID磋商文件。

布鲁克斯银行在小组讨论中表示：“这是一次有趣的会议，直到昨天才举行得非常好。”他指的是上个月买方交易主管和布鲁塞尔官员之间的面对面讨论。“克里斯蒂安和我不是唯一提供数据来说明潜在监管变化的意外影响的人。我们在这里谈论的不是无关紧要的影响。”

“在过去的六个月里，我们一直在努力参与、表达和参与积极的对话。韦斯特说：“我们想教育和证明为什么一些假设有缺陷，为什么某些变化会对我们的投资方法有害。”他补充称，新的贸易报告制度对投资者和发行人的影响是“痛苦和不安的”。

欧洲市场经常使用依赖经纪人资金承诺的高风险交易，特别是在英国买方交易部门，以避免在交易大量股票或流动性差的股票(如中概股)时影响市场。和小单位。目前的交易报告规则允许某些交易最多延迟三天，这使得经纪人有时间在公布交易细节之前结清头寸。

业内估计显示，此类交易仅占欧洲股票交易总量的1-2%，但欧共体渴望提高市场透明度，以支持价格形成和对欧洲股票市场零售水平的信心。

买卖双方的市场参与者都表示担心，当天的报告会限制券商的经营空间，增加其市场风险，从而增加交易成本。许多市场人士还指出，如果机构投资者用来识别潜在投资的量化模型必须进行调整，以考虑到更高的交易成本，那么机构投资者对成长型企业的胃口可能会降低。因此，他们抱怨欧盟委员会在这个问题上的政策似乎与许多欧洲政治家的希望背道而驰，即金融市场将更好地实施资本形成过程，以支持更广泛的经济。

欧共体发言人拒绝对缩短贸易报告延迟的计划发表评论。预计欧盟委员会将在7月对MiFID的第二版做出最终建议。

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