今天，欧盟委员会试图澄清MiFID II关于允许银行自营交易流入其秘密交易场所的提议，并声称可以重新评估关于电子交易和做市商的有争议的规则。欧盟委员会内部市场和服务总局证券市场高级政策官ValrieLedure在伦敦举行的TradeTech流动性大会上发表演讲，称银行可以继续在欧洲进行自营交易，但不允许在自己的跨网络(也包括客户订单)中执行prop flow。根据目前的MiFID II草案，经纪人运营的这种穿越网络将被归类为有组织的交易设施(OTF)。
“我们禁止道具交易，因为我们希望场地保持中立。这并不意味着银行不能支持贸易。不仅仅是在他们自己的实体中，客户在那里交易，”莱杜尔说。“(银行)可以去另一个地方交易。”
欧盟委员会对道具交易的处理引起了混乱。上个月发布的MiFID II草案中的一条规则禁止银行在某些类型的地方(尤其是新成立的OTF)从事这种活动。
委员会承认，其对场外交易类别的新定义是有目的的，这是一个涵盖所有方面的定义，以便捕捉当前不受监管的现有平台和未来将出现的新平台。
“原因是，如果你开展同样的活动，就应该适用同样的规则。在实践中，我们希望捕获跨经纪人和交易者之间的平台的网络，”Ledure说。
根据目前的措辞，经纪人的跨网络交叉及其专有流程将被视为系统内部化程序，而那些允许第三方进入的经纪人跨网络将被重新归类为多边交易工具。
莱杜尔说：“银行既可以操作OTF工具，也可以操作系统化的内部化工具。”“他们还被允许在同一工具中拥有SI和OTF，但他们不能在自己的(跨网络)上交易该工具。”
关于委员会将其插入MiFID II以遏制高频交易不利影响的规定，莱杜尔承认布鲁塞尔“迟到了”。
莱杜尔说：“我们希望解决市场诚信问题，保护投资者。”“我们试图解释清楚哪种类型的HFT是滥用，我们想知道背后的算法。”
根据MiFID II，使用算法或HFT策略的投资公司被要求充当准市场制造商，并定期提供流动性。该行业对此进行了严厉的批评，并将其要求打上了烙印，这使得它无法运行，并用同一把刷子破坏了所有的电子交易。
莱杜尔承认：“流动性条款一直存在争议。”“我们的措辞很笼统。我个人愿意完善这个规定。”
威尔士环境保护部保守派成员、前投资银行家凯史文朋是欧洲议会经济和货币事务委员会成员。他表示，在委员会MiFID II草案公布之前，议会已经对做市商的规定进行了“长时间、煞费苦心的辩论”，但已经想到了“离开”。
史文朋说：“我知道有些议员已经修改了这一部分。”他敦促业界积极参与立法过程。
为了帮助这一对话，议会昨天发布了一份关于MiFID II的调查问卷。该问卷向希望参与辩论的相关方开放，并审查委员会对MiFID提议的变更的所有方面，包括交易场所的义务和对电子交易的限制。回复截止日期为2012年1月13日。
史文朋断言，业界应该期待MiFID II的关键条款尽快实施。
“如果你认为你有足够的空间来运营这个网站，就像2014年之前的现在一样，请再考虑一下，”史文朋警告说。为了市场效率，应该要求行业在现行规定下制定解决方案。我们不必等到MiFID II成为法律才能实施其中的一些措施。"
欧洲证券和市场管理局(ESMA)将在欧洲政府三方(委员会、议会和理事会)就MiFID II的文本达成一致后，制定新规则的技术细节。根据史文朋的说法，MiFID II和MiFIR的下一个草案可能会在2012年2月准备好，并将在3月留给议会交换意见。7月，委员会将及时为9月的对话和讨论进行投票。这意味着布鲁塞尔可能在2012年底达成“一些协议”。
史文朋说：“ESMA需要一到两年的时间来制定细节，所以在最乐观的时间框架内，我们预计它将在2014年实现。”“但现在没有理由不将MiFID II的许多部分安装到位。ESMA已经与一些国家监管机构合作，研究如何实现这一目标。”