机构投资者通过分析同类股票的交易成本 要求提高券商的外汇价格

机构投资者要求通过类似于权益的交易成本分析(TCA)来提高经纪商对外汇价格的理解，但仍接受基于与卖方合作伙伴深厚关系的最佳服务。

在TradTech 2013-伦敦大会最后一天的小组会议上，小组会议重点讨论了将外汇交易纳入多资产执行策略的问题，小组成员确认“烦人”的外汇交易现在受到了更多关注，并投资于买方柜台。

法国巴黎银行交易服务部高级外汇交易员珍妮布鲁姆菲尔德(Jenny Bloomfield)表示，人们对不当外汇交易对投资组合损益的负面影响有了“更大的认识”。

然而，总部位于新加坡的Eastspring Investments的交易总监理查德科尔斯托克(Richard Coulstock)表示，当他要求对自己的外汇表现进行更详细的基准测试时，他最初经历了经纪人的“推背”，他开始追求18-24岁左右的需求。几个月前，这在一定程度上是因为一些托管人因向机构投资者提供外汇服务而提起的法律诉讼。

他说：“数据可能没有帮助，部分原因是我们从经纪人那里收到的报告不同，但提醒经纪人他们正在被衡量，这在心理上是有利的。”

尽管经纪人不愿意，但库尔斯托克补充说，即使是对不同经纪人提供的即期外汇价格进行基准测试也可能很复杂，并解释说，Eastspring至少有三种不同的即期外汇交易方法，其中一种(通过定期指令执行)分为另外两个子类。Coulstock表示，由于每种类型的即期外汇交易都有不同的流程和技术，买方交易部门必须进行大量的比较。

瑞士瑞信银行固定收益电子产品销售全球主管罗布马赫尔(Rob Maher)指出，现货只是卖家提供的外汇服务之一，它是最常见的草药。

马希尔承认，在外汇交易流动性最强、因此与股票最相似的地方，TCA可能是有效的，但马希尔补充说：“在其他外汇产品中，最好的实施要复杂得多。这总是主观的，这就是为什么你需要一个值得信赖的伙伴。当你谈论整个频谱时，外汇相当复杂。”

安联全球投资者欧洲外汇和固定收益交易总监Andreas Anschperger进一步强调了这一点。他认为，外汇在买方阿尔法生成方法中更重要的作用——尤其是在当前低回报环境下——要求卖方调整其服务模式。由于经纪人为客户提供的价值来自越来越广泛的服务，因此将卖家的销售团队跨资产类别联系起来势在必行。Anschperger说：“我们希望经纪人采取更全面的方法。”

与布鲁姆菲尔德达成协议，甚至通过TCA衡量外汇执行的表现，都涉及一些主观判断。Anschperger表示，有必要考虑交易来源——如被动、被动对冲或市场订单——并全面检验技术框架对TCA生产的有效衡量。他说：“最重要的是交易台必须保持密切的互动，以确保他们了解PM的目标。

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